專家解讀打好(hǎo)防範化解重大風險攻堅戰三年行動方案

新一屆國(guó)務院金融穩定發(fā)展委員會(huì)召銀裡開(kāi)會(huì)議，會(huì)議審議了金融委南計辦公室提出的打好(hǎo)防範化解重大風險攻堅戰筆窗三年行動方案。專家認爲，未來三年重點任務包括有城些效控制宏觀杠杆率和重點領域信用風險、有序化解影子銀行風險、依法處置高遠離風險機構、清理整頓金融秩序等，相應重點領域風險將(ji鐵不āng)得到有針對(duì)性的防範和精準處置。

一、精準處置重點領域風險

分析人士表示，金融委牽頭制定打好(hǎo)防範化解重大風志從險攻堅戰行動方案及配套辦法，要有效控制房請宏觀杠杆率和重點領域信用風險，有序化解影子銀行風險，依法處置高風險放術機構，清理整頓金融秩序，深化金融業改革開(kāi)放做自，加強預期管理和輿情引導，切實防範金融市場異常波動風險和外部沖擊風險。市開

對(duì)于三年行動方案要達成(chéng林拍)的目标，在新時(shí)代證券首席經(jīng)濟姐分學(xué)家潘向(xiàng)東業長看來，一是降低産能(néng)過(guò)剩領域國(guó)有企業、房地司吃産企業杠杆率，規範政府融資，遏制居民杠杆率上升速度，呢土最終實現宏觀杠杆率穩定和逐步下降；二是化解房地産市場風險，防止對(duì)黃動實體經(jīng)濟資源的擠出以及價格泡沫破裂引發(fā)的經(jīng)濟金廠冷融風險；三是避免“處置風險的風險”。

“出于防範金融風險，強化金融監管的方向(xiàn匠照g)沒(méi)有任何問題，具體力度和節奏會(huì)根據經(jīng)濟形麗就勢變化作相應調整。”光證資管首席經(jīng)濟學(是窗xué)家徐高說(shuō)，金融監管和貨币政策錢你應相互配合，不能(néng)兩(liǎng)唱短者都(dōu)緊，才能(néng)保證整體金融環境适中城科。各部門之間、金融監管機構之間應相互協調，避免政策疊但懂加。

徐高說(shuō)，推進(jìn)三年行動方案可疏通從男跳金融體系向(xiàng)實體經(jīng)濟融長樂資傳導的路徑，還(hái)可將(jiāng)雪飛傳統存貸款業務和資産管理業務嚴格區分開(kāi)：志雜傳統存貸款業務有存款準備金等手段加以監歌森管；非存貸款業務完全按資産管理原則，進(jìn)行淨值化管理。

中國(guó)人民銀行貨币政策委員會(hu拍火ì)委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿表村車示：“與過(guò)去的一行三會(huì)協調機制相比報新，金融委協調能(néng)力更強、更有權威、參知小與方更全，有助于避免不同監管部門各自出招和由于政策疊加而人爲導緻流動性過(身明guò)度緊縮的情況。”

　　分析人士說(shuō)，通過(guò)三年著厭努力，金融結構适應性會(huì)提高，金融服務實體經(jī街下ng)濟能(néng)力將(jiāng)明顯增強，系統性風店紙險將(jiāng)得到有效防控。

二、把握好(hǎo)節奏和力度

　　“當前金融防風險已取得階段區線性成(chéng)效，但新的經(jīng)濟形勢下，金融風險有了新的知有變化。”潘向(xiàng)東表示，比如，什愛國(guó)企債務、民企信用、房地産市場業去等領域防風險任務仍然艱巨。

　　中國(guó)東方資産管理股份有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家吳算訊慶說(shuō)，金融風險還(hái)集中在兩(liǎng)個領域嗎又。一是同地方政府相關的融資平台債務。這(z器刀hè)部分債務形成(chéng)原因在于投入項目河有盈利性較差，經(jīng)過(guò)一些中間環節，導緻融資房知成(chéng)本較高。二是僵的多屍企業被(bèi)處置時(shí)，對(duì)應債務的處置問厭少題。

　　“國(guó)企債務風險依然較大，企業高杠杆率也存在筆媽風險。”潘向(xiàng)東說雨技(shuō)，首先，企業債務負明能擔嚴重，持續“借新還(hái)舊”，沒(舊老méi)有多餘資金進(jìn)行投資。其次，經(jīng)是照濟增速一旦加速下滑，企業將(jiāng)難以償還(hái)債務，導緻違睡唱約增加和銀行壞賬上升。

　　中國(guó)社科院财經(jīn醫照g)戰略研究院研究員馮明表示，當下中小民企的确存在融家熱資難、融資貴問題。資管新規落地後(hòu)信視，融資減少的主要是傳統上被(bèi)身能稱之爲影子銀行的部分，委托貸款、信托貸款、信秒銀行彙票這(zhè)三部分減少幅度最大。通過(guò)這(zhè)笑笑三個渠道(dào)進(jìn)行融資的，主要是一些在正規做理金融渠道(dào)難以獲得融資的中小型民營企業。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連道美平表示，債市違約短期風險總體可控，但應引起(qǐ)充志務分重視。當前有實質性還(hái)款困難企業占比相對(duì)較小不紙，行業分布較分散，風險事(shì)件集中爆發(fā)可湖靜能(néng)性不大。但債市違約對(duì書那)市場參與者心理有一定影響，使債券發(fā)行延期或取店了消情況有所增加，這(zhè)進(jìn)一步使企業财務狀況更爲惡化，增明姐加其償還(hái)兌付存續債券難度。

　　“從中長(cháng)期看，在河生去杠杆和強監管環境下，信用資質較弱和對(duì)外站樂部融資依賴度較強的民營企業、央企邊緣化子公司及地方競争性國(guó)企融靜個資環境可能(néng)將(jiāng)進(jìn)一步惡化。”連平說(shu車火ō)，銀行對(duì)信用債的投資占比較低，表内投資占總資産比例約學唱爲3%-5%，資管業務對(duì)信用債生志投資比例控制在20%左右，銀行信用債投資以高評級品種商站(zhǒng)爲主。如果監管政策不作相應調整，則信用收縮周期可能(nén好開g)進(jìn)一步延續，對(duì)債券市場融資功能(néng)造成(c行為héng)影響。

　　分析人士強調，在穩定大局前提下，應統籌協調場謝，集中各方力量，把握好(hǎo)公坐工作節奏和力度，形成(chéng)中央各部門和地方政府合力。

三、多措并舉提升防範能(néng)力

　　如何化解潛在金融風險料成(ch開訊éng)爲未來一段時(shí)間工員日作的重點。吳慶表示，可通過(guò)公開(kāi)信息披露來降低部工會分市場風險。

　　對(duì)于去杠杆，馬駿說(shuō)，在未來的一段時水媽(shí)間内，監管層將(jiāng)更多注重結構性去杠杆，避現公免過(guò)度使用在總量層面為算(miàn)“一刀切”的去杠杆措施。

　　在處置僵屍企業方面(miàn)，馮明建議，要完善破産重組機制，防止僵屍企業好木不良債務越滾越大，推出若幹項具有代表性的案例示範。還(hái)要針對(du數雪ì)金融亂象進(jìn)行整治，打擊金融犯罪多還。建議出台行政措施，廣泛開(kāi)展金融理财教育。

　　對(duì)于解決實體經(jīng)濟融資難問題，徐高認爲，在監管堵住河師各種(zhǒng)後(hòu)門的同有喝時(shí)要開(kāi)正門。在表外融資因監管強化在收縮的情況下，正規市討銀行信貸應投放得更積極。

在地方政府相關債務方面(miàn)，筆窗吳慶認爲，轉移支付應形成(chéng)明确規則理吃。缺乏明确規則會(huì)浪費政府的見河财力、物力，導緻預算軟約束。

從中長(cháng)期看，馮明秒火表示，除應加快推進(jìn)中央地方之間縱向(xiàng)分事财政關系改革，爲地方政府融資開(kā為個i)正門外，銀行應改變投資側重于融資側的現狀，既要重視投資側，也要重視融資側雨道，重視理财能(néng)力建設放姐，避免居民部門理财資金繼續流入房地産。